Wall Street: Καταρρέει η στρατηγική του America First – Galaksias Portal News

Εισερχόμενοι στη νέα προεδρία Το εγχειρίδιο παιχνιδιού για τους traders του χρηματιστηρίου της Νέας Υόρκης στη Wall Street, εισερχόμενοι στη νέα προεδρία του Ντόναλντ Τραμπ ήταν να ποντάρουν τα πάντα σε έναν πυρήνα πρωταθλητών που συνδέονται με τη στρατηγική του Τραμπ, America First (δηλαδή «Πρώτα η Αμερική»), από την Tesla και τα κρυπτονομίσματα μέχρι μικρότερες εταιρείες.

Αποδεικνύεται ότι, εν μέσω σπειροειδών αλλαγών πολιτικής και επιδεινούμενων οικονομικών δεδομένων ιδίως για τις ΗΠΑ, το να περιορίζεται κανείς στην παραπάνω κατεύθυνση ήταν ένα από τα χειρότερα πράγματα που μπορείς να κάνεις στην εποχή του Ντόναλντ Τραμπ, σύμφωνα με το Bloomberg. Αυτά είναι άσχημα νέα για τους οπαδούς αυτής της προσέγγισης μετά από άλλη μια εβδομάδα πτώσης των δεικτών της Wall Street.

Καθώς οι εμπορικές εντάσεις φούντωσαν, σημειώθηκε νέα πτώση χθες (28.3.2025) από εκθέσεις που έδειξαν ότι η καταναλωτική εμπιστοσύνη έπεσε και ο πληθωρισμός αυξήθηκε – λίγο πριν από την «Ημέρα Απελευθέρωσης» (2.4.2025) των δασμών. Ο Nasdaq 100 βυθίστηκε κατά 2,6%, τα κρατικά ομόλογα έκαναν άλμα, ένας δείκτης πιστωτικού κινδύνου αυξήθηκε και ο χρυσός σημείωσε ένα ακόμη ρεκόρ.

Συνολικά, πρόκειται για ένα νέο χτύπημα στο στομάχι για τους επενδυτές που είναι προσκολλημένοι σε μεγάλα μακροοικονομικά στοιχήματα σε θέματα όπως η εμπορία «Πρώτα η Αμερική» ή η εποχή της Μεγάλης Τεχνολογίας. Λίγοι γλίτωσαν αλώβητοι, αλλά, για άλλη μια φορά, οι θεσμικοί επαγγελματίες που εδώ και καιρό διαφημίζουν τις αρετές της διασποράς των στοιχημάτων στην αγορά τα πήγαν καλύτερα.

«Έχουμε επίμονα αυξημένο πληθωρισμό, γεωπολιτικό κίνδυνο και κάθε μέρα ο κίνδυνος ύφεσης συνεχίζει να ανεβαίνει», δήλωσε ο David Schassler, επικεφαλής λύσεων πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων για τον διαχειριστή επενδύσεων VanEck. «Το χειρότερο πράγμα που μπορείτε να κάνετε ως κατανεμητής είναι να έχετε δυαδικά στοιχήματα στο χαρτοφυλάκιό σας. Η διαφοροποίηση είναι απολύτως απαραίτητη».

Τα πολύπλευρα χαρτοφυλάκια υπεραποδίδουν εκ νέου, συμπεριλαμβανομένων εκείνων που πακετάρουν συναλλαγές που μοιάζουν με συστηματικές, περιουσιακά στοιχεία που είναι καλυμμένα από τον πληθωρισμό, όπως τα εμπορεύματα και άλλα φυσικά περιουσιακά στοιχεία, και φτηνά – αντί για ακριβά – χρεόγραφα. Πρόκειται για μια ποικιλόμορφη ομάδα νικητών της αγοράς, αλλά αποκαλέστε αυτό το πραγματικό εμπόριο του Trump: δυναμική αντιστάθμιση για την εποχή της πολιτικής αβεβαιότητας.

Τα σημάδια εξασθένησης της ανάπτυξης και ο κολλώδης πληθωρισμός έχουν μετατρέψει τις μέχρι πρότινος αξιόπιστες συναλλαγές σε χαμένες. Τα στοιχεία της Παρασκευής έδειξαν ότι οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό εκτοξεύτηκαν σε υψηλό 32 ετών, ακριβώς τη στιγμή που ο βασικός δείκτης των πιέσεων στις τιμές επιταχύνθηκε, με ασθενέστερες από τις προβλέψεις καταναλωτικές δαπάνες. Οι οικονομολόγοι μειώνουν τις εκτιμήσεις για το πόσο θα αυξηθεί το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν των ΗΠΑ, ενώ αυξάνουν τις προβλέψεις για τον πληθωρισμό. Την Τετάρτη, ο Τραμπ ανακοίνωσε επιβολή εισφοράς 25% στις εισαγωγές αυτοκινήτων και υπόσχεται πληθώρα αμοιβαίων δασμών στις 2 Απριλίου.

Αντί να αποκαταστήσει την ηρεμία, μια παρέλαση αξιωματούχων της Fed προειδοποίησε αυτή την εβδομάδα για το πώς η δουλειά τους γίνεται δυσκολότερη από τον εμπορικό πόλεμο. Η πρόεδρος της Fed της Βοστώνης Σούζαν Κόλινς δήλωσε ότι είναι «αναπόφευκτο» ο πληθωρισμός να ενισχυθεί από τους δασμούς, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα, ενώ ο πρόεδρος της Fed του Σεντ Λούις Αλμπέρτο Μουσάλεμ δήλωσε ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα πρέπει να είναι επιφυλακτικοί στην υπόθεση ότι ο αντίκτυπός τους στις τιμές θα περάσει γρήγορα.

Ο S&P 500 σημείωσε πτώση 1,5% την εβδομάδα, αφήνοντάς τον έτοιμο για πτώση 5% την περίοδο Ιανουαρίου – Μαρτίου, ενώ το μπλοκ των Magnificent Seven (δηλαδή των 7 μεγαλύτερων εταιρειών της νέας τεχνολογίας) βρίσκεται σε τροχιά για το χειρότερο πρώτο τρίμηνο της τελευταίας τουλάχιστον δεκαετίας. Ταυτόχρονα, η αρχή του 2025 θα καταγραφεί ως η καλύτερη περίοδος των τελευταίων ετών για τις στρατηγικές που κατανέμουν σε όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. Ένα υποκατάστατο για αυτό, ο δείκτης S&P Multi-Asset Risk Parity Index, κέρδισε τον S&P 500 κατά περισσότερες από 7 ποσοστιαίες μονάδες στο τρίμηνο, τις περισσότερες από το 2018.

Οι traders που αναζητούν ανοδική πορεία στις ευμετάβλητες αγορές πετυχαίνουν γενικά στο βαθμό που αποφεύγουν τις συγκεντρωτικές θέσεις, συγκεκριμένα δείκτες όπως ο S&P 500 και ο Nasdaq 100, όπου μια χούφτα γιγαντιαίων εταιρειών κυριαρχούν στις αποδόσεις. Τα ενεργά αμοιβαία κεφάλαια μεγάλης κεφαλαιοποίησης με κατανομή άνω του 40% σε μετοχές των Magnificent 7 έχουν σημειώσει πτώση 8% κατά μέσο όρο μέχρι στιγμής φέτος, σύμφωνα με ανάλυση του David Cohne του Bloomberg Intelligence. Αντίθετα, ένα quant trade που παρακολουθεί επενδυτικούς παράγοντες σε όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, έχει αυξηθεί κατά 3,5%, σύμφωνα με μια μέτρηση της Societe Generale SA για τα ασφάλιστρα εναλλακτικού κινδύνου.

«Εάν αυτό το σκηνικό της αγοράς διατηρηθεί με την αβεβαιότητα στο προσκήνιο, πιστεύουμε ότι είναι μια αγορά ταύρων για τους διαφοροποιητές», δήλωσε η Paisley Nardini, στρατηγικός σύμβουλος κατανομής περιουσιακών στοιχείων στην Simplify Asset Management. «Η έναρξη του 2025 έχει επικεντρωθεί στο εμπόριο περιστροφής, ανταμείβοντας ορισμένα από τα μη αγαπημένα τμήματα της αγοράς».

Τα περιουσιακά στοιχεία-καταφύγια έχουν επίσης αποδώσει, κυρίως ο χρυσός, ο οποίος σημείωσε μια σειρά από ρεκόρ φέτος και οδεύει προς ένα τριμηνιαίο κέρδος 17%, το μεγαλύτερο από το 1986. Οι επενδυτές εισέφεραν περισσότερα από 12 δισεκατομμύρια δολάρια σε μεγάλα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια χρυσού τους τελευταίους δύο μήνες, τα περισσότερα από το 2020.

Το VanEck Real Assets ETF (RAAX) έχει κερδίσει τον S&P 500 μέχρι στιγμής το 2025, εν μέρει χάρη στην απόφαση του Schassler να αυξήσει στο μέγιστο την κατανομή χρυσού πριν από περίπου τρία χρόνια. Προβλέπει ότι ο ράβδος θα φτάσει έως και τα 5.000 δολάρια μέσα στους επόμενους 18 έως 24 μήνες.

Πολλοί στη Wall Street έχουν επίσης γρήγορα μετατοπιστεί σε θέση risk-off. Ο Max Kettner, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της HSBC για πολλαπλά περιουσιακά στοιχεία, υποβάθμισε τις αμερικανικές μετοχές, την επενδυτική πίστη και τα ομόλογα σκουπίδια σε υποεπενδεδυμένη θέση αυτή την εβδομάδα λόγω της επιδείνωσης των αμερικανικών στοιχείων και του καταιγισμού των ανακοινώσεων για τους δασμούς. Η τράπεζα επέκτεινε επίσης την υπερεπενδεδυμένη θέση της στον χρυσό ακόμη περισσότερο λόγω των κινδύνων που μοιάζουν με στασιμοπληθωρισμό. Ωστόσο, παρά την έντονη κλίση κατά των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων, η HSBC δεν είναι έτοιμη να δώσει τέλος στις κερδοφόρες συναλλαγές των τελευταίων δύο ετών.

«Από άποψη τακτικής είμαστε πολύ πιο προσεκτικοί και είμαστε πωλητές αμερικανικών μετοχών και αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων κινδύνου γενικά», δήλωσε ο Kettner. «Αλλά το να ζητάμε το τέλος του αμερικανικού εξαιρετισμού από μια πιο μακροπρόθεσμη και διαρθρωτική προοπτική είναι πολύ υπερβολικό κατά την άποψή μας».